小盘股主导结构性熊市仍将继续上海时时乐计划

作者:股票论坛

  ⊙本报记者 黄金滔

  □本报记者 郑洞宇

  市场在经历前期创业板和中小板指数的大幅上涨之后,投资者开始忧虑中期业绩是否能达到预期的高成长及IPO重启的影响。以成长股投资见长的宝盈资源优选基金经理彭敢日前接受本报专访时表示,虽然现阶段确实应注意防范成长股回调的风险,但预计这种成长股结构性牛市仍将持续。

  Wind数据显示,截至7月30日,宝盈资源优选基金今年净值增长率为17.18%,超越业绩比较基准26.57%。从二季报可以看出,重仓凯美特气、拓尔思、瑞康医药等涨幅惊人的成长股是基金超额收益的主要来源。宝盈资源优选基金经理彭敢表示,在市场整体流动性充沛与宏观经济结构调整共振的影响下,下半年成长股主导的结构性牛市仍将延续。环保、医药等行业优质公司可以做超长线布局,或孕育10倍牛股的沃土。而热门品种如4G智能终端、自动化制造设备等行业的股票,也值得重点关注。

  谈及宏观,彭敢认为,二季度最重要的事件是6月份以来的货币资金市场利率的大幅提升。这个事件反映了央行、中央政府对以房地产和地方融资平台为资金需求核心,以银行-信托各类理财产品为工具的资金闭环对国民经济不良影响的担心。从该事件的处理来看,中央政府坚持结构调整、深化改革的政策思路已明了,后续改革政策措施持续出台可预期。

  彭敢分析,中央政府的中长期政策目标较为清晰,就是容忍GDP的低增长,通过改革来增强经济的长期活力。具体政策措施就是加快周期性行业的产能结构调整,通过税收补贴等政策鼓励新技术、新能源、环保等行业的快速发展。逐步破除垄断,释放民企竞争活力。在这种政策环境下,A股很可能重演美国上世马60年代至70年代“漂亮50”(NiftyFifty)行情,新兴产业也极有可能孕育出成为国民经济支柱的伟大公司。

  在彭敢看来,今年市场创业板的强势主要是由人民币汇率升值带来的市场整体流动性充沛和宏观经济整体弱势带来的宏观经济结构调整的共振结果。中央政府的中长期政策目标较为清晰,就是容忍GDP 的低增长,通过改革来增强经济的长期活力。具体政策措施就是加快周期性行业的产能结构调整,通过税收补贴等政策鼓励新技术、新能源、环保等行业的快速发展。逐步破除垄断,释放民企竞争活力。

  在成长股的投资过程中,彭敢表示对于优质股票不应该因为股价波动而轻易放弃筹码。重点在于分阶段地对重点参与的上市公司指标观察,逐渐分析上市公司业务进展,对于公司发展进程符合预期判断的公司,应该坚定持有。彭敢在成长股选择与投资中,始终保持着独立判断,理解一些成长型上市公司独特的盈利与发展模式,不轻易参与机构扎堆的热点品种,却能够屡屡捕获股价翻倍的“独门股”。

  在这种大的政策环境下,彭敢认为,结构性行情仍将持续。尽管一些前期过度概念炒作的股票中,部分中期业绩落后预期会使得股价大幅回落,从而影响板块整体表现,但预计不会给创业板带来趋势性影响。那些中期业绩良好超预期的公司会持续良好表现。

  而彭敢目前对蓝筹股也并不抗拒,他认为蓝筹股虽然在今年宏观经济减速的情况下看不到确定性机会,但不少优质企业股价已跌到了非常便宜的位置。强周期的蓝筹股近期常有反弹迹象,但多数只是短线的反抽行情。真正有机会的蓝筹股需要有良好的政策预期刺激,比如保险行业,未来倘若递延税、遗产税等政策出台,会对行业发展形成重大利好,出现新的增长机会。而对于政策“不友好”的白酒、地产、银行等行业,彭敢则表示应该长期谨慎对待。

  彭敢认为,随着创业板指数不断上涨,这种自下而上的个股选择会变得更为艰难,并需要采取更为严格的标准。此外,随着投资者对周期股的一致看空,卖压基本结束,由于基本面恶化已反映在股价中,如果基本面不会进一步恶化,则周期股可能会迎来一波反弹,他也会密切关注相关的市场变化。

  对于未来IPO重启可能对创业板估值形成的冲击,彭敢则认为应该辩证看待。一方面,IPO重启创业板筹码供应量大增,势必会对创业板股票的整体估值产生影响;另一方面,等待IPO的企业已经经过了监管部门多番审核,公司质地、报表真实程度值得信赖,优质新股上市会引发市场追捧,出现估值提升,也能够对创业板估值形成支持。总体而言,IPO重启对创业板是一个平衡作用,无需过分忧虑。

  彭敢强调,下半年仍将坚持成长股的投资主线,但目前成长股的估值普遍较高,将采取偏防御的策略,对部分估值过高的品种采取逢高减磅的策略,而静候一些中长期业绩增长相对确定,且估值合理的品种回调的买入机会。

  总体而言,彭敢认为,尽管一些前期过度概念炒作的股票中,部分中期业绩落后预期会使得股价大幅回落,从而影响板块整体表现,但预计不会给创业板带来趋势性影响。那些中期业绩良好超预期的公司会持续良好表现,未来将继续深入挖掘新能源、环保和新兴产业公司,并看好服务业上市公司。

  具体而言,彭敢仍然坚持看好新能源、环保、新兴产业、服务业、医药等行业或领域中的投资机会。此外,彭敢亦表示,下半年由于行业景气反转,农业股中一些养殖类公司可能存在投资机会,农村土地流转改革也会给部分上市公司带来资产重估的投资机会。

 

  对于金融股和地产股,彭敢则表示相对看淡。在金融股中,彭敢相对看好券商股,其次是保险股。“与银行股一样,保险股同样受制于利率市场化改革的利空因素。”彭敢说。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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