但增量偏低呈现趋势性收缩未改,资本流出或成

作者:上海时时乐计划

* 8月外汇占款续减174亿元,规模较上月扩大

(新增分析师评论和更多细节)

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* 5月外汇占款小增,资金仍面临流出压力

资料图片显示百元人民币和美元钞票。摄影:REUTERS/Petar Kujundzic

* 财政存款大增,当月资金面流失逾2,400亿元

* 财政存款增加406亿元,较上月大幅好转

* 新增外汇占款仍将呈趋势性收缩态势

* 外汇占款减少趋势有望延续

* 年内降准等政策仍可期,以弥补流动性减少

北京9月18日电---中国连续两个月出现外汇占款减少,财政存款增加的流动性双重收紧作用力.分析人士预计,外汇占款减少趋势将在人民币贬值背景下延续,而财政存款压力则呈现8、9月逐月缓解态势.

上海6月19日电---中国5月外汇占款小幅增加234亿元,扭转了上月的下降态势,但净增量维持低位显示资金仍面临外流压力,加之当月财政存款继续大增,两者合计致资金面缩水逾2,400亿元,延续了上月的失血局面.

根据中国人民银行最新数据计算可得,今年8月末金融机构外汇占款余额为256,400.83亿元,据此计算,当月外汇占款减少174.34亿元.央行同时公布的数据显示,8月末财政性存款余额为36,201.77亿元,当月增加405.74亿元.

分析师指出,尽管财政存款缴存高峰期将逐渐接近尾声,但新增外汇占款的趋势性收缩态势暂难改变,而为了保证充足的流动性以提振疲弱的经济,年内降准等政策仍可期.

上述两项数据表明,8月份市场因此减少的流动性约580亿元,延续7月的双重抽离态势,但小於上月的4,312亿元.

中国人民银行最新数据显示,今年5月金融机构外汇占款余额为25.61万亿元人民币;据此计算,当月外汇占款新增234.31亿元.

"财政存款历年8月一般都是1,000-1,500亿的增加.今年400多亿,已经减少很多.这意味着这个口径的基础货币其实是增加近千亿的."上海某大型券商外汇分析师称.

招商银行高级分析师刘东亮表示,外汇占款数据还是比较差的,现在问题主要是国外欧债危机还没看到解决办法,很多资金还是会回流母国,这一部分资金流失其实是不可避免的.

2008年以来的数据显示,9月当月财政会投放2,400亿元左右的资金,对市场释放流动性的水龙头有望放宽.

他认为,很多人提出用人民币升值来挽留这部分资金,其实是不太可能的,"它们是要回去解决困境的,不可能因为这边收益好一点就不走了."

但外汇占款的减少幅度较上月扩大,AETOS艾拓思资本集团高级分析师陈迪认为,人民币贬值趋势未出现根本性扭转的情况下,未来资本流出,外汇占款减少的趋势将延续.

他并指出,目前国内也比较缺少投资机会,很多资金留在国内也没有什么赚头,上述两方面因素导致了资金流出,这个趋势在年内可能还会存在,今年新增外汇占款肯定是要大幅收缩了.

"中日地缘政治影响,美国QE3的推出,都将增强投资者对美元安全性的偏好."他表示.

央行同时公布的数据显示,5月末财政性存款余额为3.388万亿元,当月增加2,651.76亿元,表明相近数量的流动性被从商业银行体系中抽离.

招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮则表示,过去10年货币创造都是靠外汇占款,包括金融市场运行流动性也是外汇占款来决定的,现在情况下,资金面肯定比较紧张.

根据上述两个数据变动,可以简单推算出,在5月份市场因此减少的流动性逾2,400亿元.

刘东亮个人并认为十八大之前会维持现有政策,即逆回购为主,降准也不能说不可能,但为辅,主要以数量型工具为主.也就是逆回购为主,且逆回购的期限也延长了.

刘东亮预计,年内央行还会再次下调存款准备金率,甚至降息亦可期,"但只能在一定程度上对冲流动性问题,再一个从心理上给大家提振的作用,经济真正好起来还是要靠投资这块."

在央行公开市场滚动逆回购操作的支持下,银行间市场8月七天期质押式利率小幅回落.中国货币网数据显示,8月七天期质押式回购加权平均利率为3.4779%,7月和6月均值分别为3.4909%和3.2280%.

中国5月实现贸易顺差187亿美元,环比微增;此外当月全国实际使用外资金额92.3亿美元,同比增长0.05%,,终止此前连续六个月跌势.

美国联邦储备理事会上周推出新一轮大规模货币刺激计划,称将每月购买400亿美元抵押支持债券,并持续实施资产购买行动,直到就业前景明显改善.

以下为今年以来各月财政性存款及外汇占款变动情况:

刘东亮认为,QE3等等因素对於人民币预期和资本外流的影响不会太大,不认为出了QE3就会有热钱重新流入,这些资金留在母公司或者母国去维持正常经营,因为本身他们的流动性是相对比较紧张的,中国出现资本流出是很正常的.

2012年5月 4月 3月 2月 1月

以下为今年以来各月财政性存款及外汇占款变动情况:

财政性存款 2,652 4,343 -4,058 1,218 3,503

2012年8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月 1月

外汇占款 234 -606 1,246 251 1,409

财政性存款 406 4,274 -2,360 2,652 4,343 -4,058 1,218 3,503

外汇占款此前经常被视作向市场提供流动性的主要渠道.如果增加,则意味着注入流动性,减少则相反.

外汇占款 -174 -38.2 491 234 -606 1,246 251 1,409

财政存款的增减主要受财政收入和支出影响,根据近几年的统计数据显示,一般在年初以及4-8月间,主要因缴税等因素,在央行的财政存款会呈增加趋势,银行体系就会有相同规模的流动性流出;而临近年末,财政部门会将存放在央行的国库资金移到商业银行,转为存款进行消费或支出,这将增加商业银行的流动性.

外汇占款此前经常被视作向市场提供流动性的主要渠道.如果增加,则意味着注入流动性,减少则相反.

参看详情,可点选中国人民银行网站(here

财政存款的增减主要受财政收入和支出影响,根据近几年的统计数据显示,一般在年初以及4-8月间,主要因缴税等因素,在央行的财政存款会呈增加趋势,银行体系就会有相同规模的流动性流出;而临近年末,财政部门会将存放在央行的国库资金移到商业银行,转为存款进行消费或支出,这将增加商业银行的流动性.

--发稿 边竞; 审校 曾祥进

--发稿 张胜男/李文科; 审校 杨淑祯

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